今回は、金融業界志望の方やキャリアアップを考えている方に向けて、いま日本の外食業界で起きているM&A急増の流れを解説します。

2024年から2026年にかけて、日本の外食業界のM&A件数は過去最高水準を更新しています。117件超の大型案件が相次ぎ、世界的なPEファンドが日本の「食」に巨額の資金を投じています。
M&Aが増えていることはご存知だと思いますが、なぜ外食チェーンでその流れが加速しているのか、どういう狙いがあるのか、バリュエーションは適正か、などまで踏み込んで解説します。

投資銀行やPEファンドなどを目指している方は、ぜひ最後までご覧ください！！

マクロ市場の読み方：外食M&A(特にハンバーガー)が急増している理由

米系PEファンドが今、日本でハンバーガーとフライドチキンに数百億円から千億円超を投じています。マクロの構造変化を丁寧に読めば、この動きが極めて合理的であることがわかります。

1. ファストフードが突出して伸びている

日本の外食産業全体は2018年以降ほとんど成長していません。ところがハンバーガー店やフライドチキン店の売上は、同期間に年平均7%超のペースで増加しています。
回転ずしやラーメン、牛丼といったカジュアル外食でも売上は伸びていますが、成長率は年5%未満にとどまります。外食全体が停滞する中で、ファストフードだけが明確に上振れている状況です。

この背景には人口動態の変化があります。単身世帯や共働き世帯の増加により、「手軽で、でも少しだけ特別感のある食事」への需要が構造的に拡大しています。デフレ期には「安いから行く」場所だったファストフードが、今では「プチぜいたく」として選ばれる存在に変わりつつあります。
マクドナルドとモスバーガーの売上増加には、来店頻度だけでなく1回あたりの支出額の増加も寄与しており、「安売りではなくさまざまな形で勝負できる市場」に成熟してきています。

2. プレーヤーが少ない

米国では主要ハンバーガーチェーンだけで何百もあるのに対し、日本は主要ブランドでも4〜10程度に限られています。
競争が限定的な市場で、かつ成長が続いているセクターは、PEにとって理想的な投資環境です。マクドナルドが3,000店超、モスバーガーが約1,300店を展開する中、KFCやバーガーキングはまだ成長余地の大きな規模にとどまっています。
地方への出店余地、デジタル注文やデリバリーの強化、メニューの多様化など、改善と拡大のロードマップが描きやすいのです。

3. 値上げが通る市場に変わった：デフレ脱却の恩恵

もう一つ重要なマクロ変化があります。日本全体の物価上昇が進む中で、ファストフードも値上げを実施しています。それでも消費者の来店が続いていることは、消費者が値上げを受け入れていることを示しています。

これはデフレ時代には考えられなかった変化です。現在の環境下では、値上げしても通用するメニューと体験を設計できれば、収益性は大きく改善します。KFCが通年での来店促進を狙ってメニューを拡充し、4年間で約1,700店への拡大を計画しているのも、この確信が背景にあります。

注目の買収案件3選

ゴールドマン・サックスによるバーガーキング日本事業の買収（2025年11月）

買収額は約700〜800億円規模。香港系ファンドのアフィニティ・エクイティ・パートナーズが2017年に十数億円で取得した事業が、8年で50倍超の評価額まで成長した案件です。
ゴールドマンが描くシナリオは明快で、現在約310店舗を2028年までに600店舗へ倍増させ、地方の空白地帯への出店を加速させることです。デジタルマーケティング強化と日販向上を組み合わせ、売上1,200億円を目指す計画です。

カーライルによる日本KFCの買収（2024年）

買収額は約1,300億円超。上場していた日本KFCホールディングスを完全非公開化した大型案件です。
PER換算で約29倍相当と、割高な買収といえます。この背景にはデジタル化推進や出店加速の余地が十分にある点と、カーライルが過去にすかいらーくを手がけた実績への市場の信頼があります。再上場を見据えたバリューアップが次のステップとなります。

ユニゾン・キャピタルによる資さんうどんの投資とEXIT（2024年）

ユニゾンが投資した時点で39店舗だった資さんうどんを72店舗まで拡大し、売上を73億円から153億円へと約2倍に成長させました。
2024年にすかいらーくホールディングスへ約240億円で売却。EV/EBITDAは17倍超と推定されており、PEらしい「買って育てて高く売る」モデルの教科書的な成功例です。

IBDとPEファンド転職チャンス！！

この流れはキャリアの観点から非常に重要な意味を持ちます。

IBD（投資銀行部門）の視点

外食M&Aの案件数と規模が増えていることは、M&Aアドバイザリーの仕事量が増えることを直接意味します。特にバイサイド・セルサイドの両面でアドバイスを提供できる外資系IBDには、こうした案件の引き合いが集まります。
バリュエーションモデルの構築、デューデリジェンスのコーディネート、交渉支援まで、IBDアナリストやアソシエイトが手がける業務の幅が広がります。業界再編が進む局面では、セクターへの深い理解を持つバンカーの価値が上がります。

PEファンドの視点

PEにとって外食セクターは、典型的なバリューアップ投資の実習場です。オペレーション改善、デジタル投資、多店舗展開の加速、そして最終的なEXIT戦略まで、投資の全プロセスを学べる領域です。
GS、カーライル、ユニゾン、アドバンテッジパートナーズなど、外資系・国内系を問わず外食セクターへの投資が活発化しています。この流れを深く理解し、セクターナレッジとしてアピールできる候補者は、面接でも圧倒的に強い印象を残せます。

外銀・PEファンドなどキャリア圧勝へ！

今回解説した外食M&Aの流れは、IBDやPEファンドの面接で「セクターへの理解」として直接使えるテーマです。しかし、ニュースを読めることと、面接で論理的に語れることは別物です。どう整理して、どう自分のストーリーに組み込むか。そこが合否を分けます。

アルファアドバイザーズでは、住友商事・シカゴMBA・ゴールドマンIBD出身の代表TJが、18年間・80,000名以上の指導実績をもとに、あなたの目標に向けてガッツリ鍛えます。
投資銀行やPEファンドは今まさに採用を強化しており、適切なルートを辿れば十分転職のチャンスがあります。大チャンスですので、ぜひご相談ください！